js98886金沙网址 1

情人节,元器件分销朋友圈里一半在虐狗,另外一半在感伤,其中还夹杂着ADI与安富利分手的消息。

js98886金沙网址 2

文|孙静

js98886金沙网址 3

半导体产业链较长,芯片产成品的库存包括三个部分,芯片设计公司的库存、分销商的库存、及终端应用厂商的库存。自去年以来,全球半导体产业景气度下滑严重,终端客户备货谨慎,产业链各个环节的多数厂商皆受此影响,业绩大幅缩水。

编辑|赵艳秋

以上是安富利电子元件全球总裁Gerry
Fay内部邮件截图,内容显示:原厂ADI取消安富利ADI的代理权;艾睿是凌力尔特代理商,故保留ADI代理权。

但从业绩预告来看,A股半导体分销商业绩并未受此影响。其中深圳华强业绩得到大幅增长,力源信息、英唐智控业绩略增,润欣科技下滑严重。

本文由ai财经社原创出品,未经许可,任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

js98886金沙网址 4

业绩增长,经营状态就好吗?

从来没有掉出过全球半导体企业top10的德州仪器一直是半导体行业的晴雨表,一举一动都受到外界关注。最近,ti接连终止与安富利、世平集团和文晔三家国际代理商的合作,成为芯片圈的刷屏事件。

目前,此消息已得到安富利与ADI内部人员的确认。至此,ADI中国代理商如今只留下:

从IC产业链的流通环节来看,主要存在三种产品流转模式:第一种是原厂直销,由上游IC设计制造商直接向下游电子产品生产制造商供货;国内IC厂商目前主要存在这样的销售模式,而国外IC厂商一般只与大型客户才会采用这种模式。

对于代理商而言,失去ti这样的大客户无疑是巨大损失。仅以安富利为例,ti产品约占其销售额的10%——在2019财年达到195亿美元。消息发布后,作为全球最大电子元件分销商之一的

1、艾睿

第二种是分销,分销包括授权分销与独立分销。授权分销是由包括艾睿、大联大以及深圳华强、力源信息等授权分销商向上游IC设计制造商采购IC产品后,向下游电子产品生产制造商销售,并在此过程中提供产品和技术服务。

安富利,当日股票大幅下跌近9%,市值缩水到45亿美元。

2、大联大(世平)

独立分销则是由独立分销商采购IC产品后向下游电子产品生产制造商销售。独立分销商一般在市场处于信息不对称时,通过信息优势进行库存元器件的买卖而获利。据业内人士表示,深圳华强北就聚集着20000多家独立分销商。

尽管消息堪称地震级,但ti此举并不令人意外:行业“异类”的名号不是白叫的。ti多年前就重点投资打造自己的网站,通过互联网直接接触客户。客户只要到ti网站上注册登录就可以拿到样片、订购产品。这类似于小米起家时直接在网络上销售手机。

3、睿查森

一般情况下,分销商需要先垫资购买IC产品,再销售给下游客户,赚取其中的差价。这其中会产生较高的存货和应收账款,另外,目前元器件市场普遍使用美元报价,汇率变化对分销商的影响也是不容小觑。

ti能这么做,也因为自己有响当当的品牌,客户如果有需求会主动找上门,ti就无需通过地毯式渠道寻找客户。这是其他中小芯片厂商不能比的优势。中小企业的品牌知名度不高,只能通过分销商的庞大网络和客户资源,将自己产品卖出去。

4、世健

据公开数据显示,除深圳华强存货及应收账款占其总资产比例为35%外,英唐智控、力源信息、润欣科技存货及应收账款占其总资产比例皆在45%。如此高比例导致其供应商以及客户的变动对分销商的影响也是致命的。

广芯电子技术股份有限公司总经理戴忠伟告诉ai财经社,ti去掉代理商的动作已经布局了三四年,在他看来这一决策顺理成章。因为ti代理商更多是充当物流仓储、产品交付和资金流的角色,而无法帮助ti拿到新的产品设计机会。

ADI中国目录分销商不变如下:

科通芯城曾因受传言“失去博通代理权”影响,导致其股价、业绩大打折扣;润欣科技因踩雷乐视、斐讯2018计提高达804万坏账;而深圳华强也因“踩雷”金立,曾计提坏账准备逾6000万元。

过去几年,去除没有附加价值的代理商成为趋势。一些代理商为了避免遭到淘汰的厄运,不得不加强了设计能力,例如为芯片公司做参考设计,但有强大技术能力的ti有时自己把活儿都干了。此外,ti在中国布局越来越有深度,它并购成都成芯半导体制造有限公司后,就实现从设计、制造到服务全链条的本地化。ti在中国的技术服务支持队伍,也是美国芯片公司在华数量最为庞大的之一。加之公司拥有充裕的资金,代理商的价值就越来越低。

1、e络盟

即使需要承担来自外界的各种风险,分销商的毛利率却极低。以2018年报来看,大联大的毛利率只有4.33%,而艾睿的毛利率高达11.82%,安富利的毛利率为12.4%。国际一线半导体分销商毛利率不高,国内半导体分销商亦如此,英唐智控、力源信息毛利率为7%,润欣科技毛利率为10%,深圳华强毛利率在16%。

不过ti为何选择此时砍掉分销商?背后则另有文章。今年以来,全球宏观形势不确定性加强,电子元件的利润率也一直在下降。ti今年第二季度财报显示,截至6月30日,ti营收36.68亿美元,去年同期为40.17亿美元,同比下滑9%。其净利润为13.05亿美元,去年同期为14.05亿美元,同比下滑7%。

2、贸泽

行业大洗牌,谁将脱颖而出?

“ti开始缓慢进入一个停滞的状态。”原ti中国区高管王成分析,ti在模拟芯片的市场份额也已经很高,但这些年没有拓展出太多的新产品。与此同时,国内芯片产业对模拟产品的重视程度越来越高,国产芯片中一些优质公司开始成长起来,比如圣邦微电子,国产芯片厂商在中低端开始蚕食ti的市场。

3、罗彻斯特

以半导体分销商在产业链承担的角色来看,半导体分销商受市场因素影响较大。当前电子行业仍然处于大洗牌阶段,优胜劣汰,导致分销商行业随之洗牌。

从这个角度来看,王成认为ti的战略调整对国产芯片是一个机会。在砍掉分销商后,一些中小客户尤其是草根客户的快速需求如果无法及时得到满足,就有可能会转投国产芯片厂商。因为国产芯片通常规模较小,反应更为灵活,也愿意为中小客户做产品定制和改进。当然,短期内通信、工业等中高端领域,国产芯片厂商暂时无法撼动甚至影响到ti的生意。

4、digikey

分销商主要靠扩大产品线的覆盖能力和现货储备能力来影响市场实现价值,而通过收购能尽快实现产品覆盖。近年来,资本深度介入分销行业,运作频繁,行业进入快速整合期。深圳华强、力源信息、英唐智控、润欣科技等在近几年收购频繁,通过上市公司在资金和资源上的优势互补、资源整合,对双方的业绩都产生积极作用。

对于ti而言,
砍掉分销商,没有中间商赚差价,短期效益应该是股价上升、利润上涨。不过从长远来看,被砍掉的分销商们,会从ti的合作伙伴变成其竞争对手。“他们肯定是想尽办法去把丢失的业务要回来,也就自然而然会去拓展其他产品线来替代ti的产品。”王成认为这将是ti这家芯片厂商在未来竞争中的一个隐患。

分手原因很俗套:因为钱

深圳华强从2015年开始,通过收购湘海电子、捷扬讯科、鹏源电子、淇诺科技、芯斐电子以及增资控股香港庆瓷等各个类型优秀的电子元器件分销商,业绩提升迅速、产品覆盖全面,线上线下全方位发展,与国际分销巨头艾睿、大联大、安富利等的发展路径较为一致,显然是朝着国内分销龙头的目标前进。

注:王成为化名

自从148亿美元大手笔收购凌力尔特之后,ADI资金链一直很紧张,从哪里找钱呢?ADI选择从安富利下手,他要求降低安富利在产品线的毛利,从5-8%降到3%。

同样通过资本优势做大做强的还有意外入局的英唐智控,2015年英唐智控通过收购华商龙、深圳柏健、深圳海威思,一跃成为本土元器件分销巨头。近年来,英唐智控更是加快了外延式并购的步伐,将怡海能达、联合创泰、吉利通、前海首科收入麾下,更是业绩实现大幅增长,更是提出了力争电子分销行业的亚太区龙头企业的目标。

【js98886金沙网址】客户只要到ti网站上注册登录就可以拿到样片、订购产品,芯片设计公司的库存、分销商的库存、及终端应用厂商的库存。作为全球第一代理商,安富利怎么可能轻易屈服?他宁愿放弃1年1.5亿美元ADI销售额的生意也誓死不从。

力源信息则凭借收购鼎芯无限、南京飞腾以及武汉帕太,一跃进入元器件分销第一梯队。在做大做强的道路上,力源信息还向技术分销延伸、积极代理国内芯片,另外2015年起,力源信息凭借公司在分销渠道上的优势,以EEPROM和SJ-MOSFET为突破口,开始自研芯片,目前已经开始小批量出货,走上从分销到原厂的道路。据了解,目前市场上有较大一部分分销商正在原厂转型。

天涯何处无芳草,何必单恋一枝花?据说高富帅ADI早已选好了新欢,是凌力尔特的代理商之一。

一线分销商积极争夺龙头地位的同时,润欣科技却专注通讯连接、射频及传感领域,产品以无线连接芯片、射频元器件和传感器芯片为主,对中电罗莱、香港博思达部分股权的收购也是在细分领域内的拓展。润欣科技认为,为电子产品制造商提供更多的IC解决方案和技术服务是中国本土IC分销行业发展的必然趋势。显然,大而全并不是润欣科技的追求,技术分销才是属于润欣科技的发展之道。

谁还记得当初的誓言?

乱局中,各个分销商都想从中抢占市场,凭借自身竞争力逆周期加速扩大份额,获得持续成长。各个企业选择的发展路线都算是可圈可点,不过,到底谁能在行业洗牌期间脱颖而出还有待进一步观察。

2007年5月,ADI任命安富利电子元件部为其首家泛亚洲分销商。

十大正规网赌网址js98886金沙网址,相爱十年,两人还是逃不过分手的结局,当初的誓言还萦绕在耳畔。

安富利电子元件部亚洲区当时的总裁黄建雄表示:“能够成为
ADI的首家泛亚洲分销商我们感到非常高兴,这不仅体现了我们对本地区的承诺,也证明了供应商合作伙伴完全认同我们作为全球领先的分销商,在提供‘名符其实的全方位支持’方面的专注和能力。”

ADI当时的全球渠道销售总监 Tim
MacCannell也表示:“在亚洲这样活跃的市场中,竞争压力不断增加,产品的生命周期越来越短,制造商迫切需要分销商直接提供更多支持。我们需要能在供应链、设计链服务和产品多样性上能不断创新,以面对不断变化的市场需求的合作伙伴。通过扩展分销权,安富利能够利用其工程资源和本地区强大的物流的能力来将我们的客户服务提升到更高水平,帮助客户在竞争中保持领先。”

回顾ADI收购凌力尔特

js98886金沙网址 5

2016年7月26日,ADI宣布收购Linear
Technology(凌力尔特)。ADI以每股46美元现金加上0.2321:1比例的换股买下了凌力尔特,整个收购价为148亿美元。

模拟芯片销售额2015全球排名中,ADI第4,Linear第8。ADI收购完成后,两家公司的市值接近300亿美元,年营业额接近50亿美元,ADI仅次于TI,排名全球第2。

这两家公司的并购可以说是个几近完美的组合,首先,两家公司在模拟领域都名列前茅,合并后将直逼行业老大TI的位置;其次,这两家公司具有互补的产品组合,ADC/DAC是ADI的强项和主要收入来源,电源管理实力相对较弱,而这正是Linear的强项,其电源管理芯片力量雄厚。

其实除了凌力尔特,ADI这两三年还收购了其他大大小小的公司,可谓人丁兴旺:

收购Innovastic,ADI可掌握一整套多协议工业以太网解决方案;

收购瑞士的SNAP Sensor SA公司,加强视觉检测能力;

收购Sypris
Electronics的网路安全解决方案(CSS)业务,以提升ADI在安全高性能模拟解决方案领域的实力;收购Vescent
Photonics的激光波束转向技术,增强集成激光雷达。

相关文章